新NISAで個別株は使い勝手が悪い？「損益通算できない」落とし穴とプロが実践する「負けない」投資術

物価の値上がりが続く中、資産を守り増やす手段として投資への関心が高まっています。しかし、話題の「新NISA」を使った投資には、知っておくべき注意点があるといいます。元ゴールドマン・サックスで実業家の松井雅章さんが名古屋証券取引所とテレビ愛知が共同で運営するYouTubeチャンネル「あしたのマネー」に出演、インフレ時代における資産防衛の考え方や、自身の具体的なポートフォリオについて話しました。

投資の本質は「儲ける」ことより「負けない」こと

投資というと「大きく儲けて億り人になりたい」と考える人も多くいます。しかし、松井さんは投資で最も大切なのは「儲けること」よりも「負けないこと」だと話します。
過去に投資で大きな資産を築いた人たちは、まだ多くの人が投資を始めていない時期にスタートしていたケースがほとんどです。一方で、物価が上がり続ける今の時代における投資は、一獲千金を狙うためではなく「インフレから自分の資産を守るため」におこなう側面が強くなっています。

松井さんは「みんなが同じように投資をした場合、得られる利益は物価の上昇や経済成長についていく程度。他の人と比べて圧倒的にお金持ちになれるわけではないが、何もやらなければ物価上昇に負けてしまう。だからこそ、負けないための投資が必要になる」と説明しました。

プロのリアルな資産配分 半分近くは「外貨建てインデックス」

松井さん自身は、どのような割合で資産を保有しているのでしょうか。実際のポートフォリオの内訳は次の通りです。

米国株・インデックス投資信託：約40%
日本株：約30%
現金：約30%

全体の半分近くを占める米国株やインデックスについて、松井さんは「昔から貯金代わりに買っていた」と明かします。
また、松井さんは日本で働き、円で給料を受け取っているため、「円の価値が下がること」自体を大きなリスクと捉えています。そのため、現金も含めて資産の多くを外貨建てで保有し、円安やインフレに対する備えにしています。
なお、現在は投資のチャンスに備えて現金の比率をやや高めに設定していますが、基本的には株式を中心に保有するスタイルをとっています。

話題の「金（ゴールド）」を保有しない理由

安全な資産として注目を集める「金（ゴールド）」について、松井さんは「自分は持っていない」と話します。その理由は、金の価格の動き方にあります。

最近の金は、インフレ対策というよりも「値上がりを期待した投機的な買われ方」をされる傾向があり、株価が下がる時には金価格も一緒に下がることがあります。そのため、リスクの高さという点では株式と大きく変わりません。
さらに、金は株式や預金と違って「金利や配当を生まない」という特徴があります。金利が上がっている現在の局面では、資産としての魅力が薄れるため、松井さんは「金を買うくらいなら、心安らかに個別株を見た方がいい」と話しました。

新NISA最大の落とし穴「損益通算ができない」

松井さんは、新NISAを使って個別株を売買することに対して「使い勝手が悪い」と説明しました。その最大の理由が「損益通算ができないこと」です。

通常の課税口座（特定口座など）であれば、ある取引で利益が出ても、別の取引で損が出た場合、利益と損を相殺して納める税金を安くすることができます。しかし、NISA口座で発生した損は、ほかの利益と相殺することができません。
新NISAで個別株を買い、もし値下がりして損が出た場合、税金面の救済措置が一切受けられないため、リカバリーが難しくなります。

松井さんは、国がNISA制度を作った背景について「物価上昇を進める中で、国民が自分の預貯金を守るために行った投資に対して、税金をとるのは申し訳ないという配慮から始まったのではないか」と推測します。
制度の趣旨を考えると、新NISAは一獲千金を狙う短期的な個別株の取引に使うのではなく、「インフレに負けないための貯金」「自分のお守り」として、インデックス投資信託などをコツコツと積み立てていく使い方が最も適していると締めくくりました。